Doların önünde IMF barikatı duruyor



Yurtdışı piyasalardaki olumlu gelişmelerin ve IMF ile ilgili beklendiği gibi olumlu somut gelişmeler yaşanmasının dolar/TL kurunda aşağı yönlü harekete yol açabileceği ifade ediliyor.
Garanti Bankası Döviz Masası Sorumlusu Hakan Kuyumcuoğlu, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) bu ayın ortasında gerçekleştirdiği piyasaların beklemediği 200 baz puanlık sürpriz agresif faiz indiriminden sonra döviz tarafının bir miktar tepki vermesinin beklendiğini hatırlattı.
Hakan Kuyumcuoğlu, "Sürpriz faiz indiriminin ardından döviz piyasasında beklenen tepki, 1.6000 seviyesi aşağı doğru denenirken, bir anda 1.6000 üzerinde kendine yer edinmesi şeklinde oldu" şeklinde konuştu.
TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) 15 Ocak 2009 tarihinde gerçekleştirdiği toplantıda borçlanma faiz oranını yüzde 15'ten yüzde 13'e, borç verme faiz oranını ise yüzde 17,50'den yüzde 15,50'ye düşürmüştü. Geç likidite penceresi uygulaması çerçevesinde, bankalararası para piyasasında saat 16.00-17.00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 11'den yüzde 9'a, borç verme faiz oranı ise yüzde 20,50'den yüzde 18,50'ye düşürülmüştü.
Açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla gecelik ve bir haftalık vadelerde tanınan borçlanma imkanı faiz oranı yüzde 16,50'den yüzde 14,50'ye indirilmişti.
Kuyumcuoğlu, faizin düşmesinin dolar/TL üzerindeki kırılganlığı artırdığını, çünkü TCMB'nin ciddi bir şekilde 'düşük faiz-yüksek kur' politikasına geçmiş gibi göründüğünü belirtti ve şunları söyledi:
"İzlenen politika ihracatçı ve turizmci için olumlu olacaktır. Ayrıca ekonominin canlanması açısından da düşük faiz, TL krediler yoluyla ekonominin canlanmasını sağlayabilir. TCMB ileride planlanan faiz indirimlerini önceye çektiğine dikkat çekti. Bunlar ilginç noktalardı. Fakat neredeyse ABD'de Barack Obama'nın yemin töreninden beri piyasalar düzen tutmuyor. Yaşayan ölü bankaların yıl sonu bilançolarının gerçeği yansıtmadığı, bu zombiler tamamen ölmeden piyasaların düzelmeyeceğini düşünüyoruz. Bunun için de Avrupa ve ABD'de 'iyi/kötü' banka ayrımı yapılmalıdır. Kötü bankaların elindeki tüm toksit varlıkların alınması ve bilançoların düzeltilmesini beklemekten başka yol yok. Biz bu süreci 2001 yılında yaşadık. Şimdi bizim için yazdıkları raporları tekrar tekrar batıya göndermekte fayda var gibi görünüyor."
Garanti Bankası Döviz Masası Sorumlusu Hakan Kuyumcuoğlu, ABD vadeli endeks kontratlarının olumsuz göründüğüne değinerek, "Buna rağmen dolar/TL ve İMKB dış piyasaları fazla takip etmiyor. Bunun nedeni önümüzdeki hafta IMF ile 25 milyar dolar tutarında bir anlaşma olacağına yönelik beklentidir. Yurtiçi piyasalar bubeklentiyi satın aldığı için dış piyasalara tepki vermiyor. Şu an yurtdışına bağlı seyir izlenseydi, dolar/TL kuru 1.6750 yerine 1.6950 - 1.7000 TL seviyesinde olabilirdi" şeklinde konuştu.
Kuyumcuoğlu, dolar kurunda yaşanacak olası aşağı yönlü bir harekette 1.6000 TL seviyesinin önemli destek konumunda bulunduğuna değinerek, bu seviyenin altında 1.5000 TL bölgesinin piyasa tarafından denenebileceğini, ancak bunun için yurtdışı piyasalarda toparlanma yaşanması gerektiğini ve IMF anlaşmasının beklendiği gibi 20-30 milyar aralığında gerçekleşmesi gerektiğini söyledi.
Global piyasalar kötüleşmesi ve Aralık ayından beri kördüğüme dönen IMF anlaşması sonuçlanmaması durumunda, doların teknik olarak 1.7200-1.7400 civarına çıkabileceğini dile getiren Kuyumcuoğlu, dolarda 1.6980 bölgesi kırıldıktan sonra 1.7400 seviyesinin görüldüğünü bildirdi ve sözlerini şu şekilde tamamladı:
"Dünyada bir miktar toparlanma yaşanması olası görünüyor. Ancak bu bugün olmayacak gibi. Şu anda vadeli borsa endeksleri oldukça kötü bir görünüm sergiliyor. Batıda özellikle İngiltere ve ABD'de finansal zombilerin öldürülüp yerine sağlıklı varlıklara sahip bankaların yaratılması gerekiyor. Bunun için de ya yeniden birleştirme olacak ya da birkaç bankanın batmasına izin verilecek gibi görünüyor. Bunun dışında yurtiçinde IMF ile ilgili olumlu beklentiler bizi frenliyor. IMF'e ilişkin olumlu beklenti bulunmasaydı, hem İMKB, hem dolar/TL, hem de bono piyasası olumsuz anlamda çok farklı yerlerde olabilirdi."

ALINTIDIR